Экономика выйдет из состояния перегрева в первом полугодии 2026 года
24 октября совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 16,5% годовых. Это четвертое снижение ключевой ставки подряд. До этого, с октября 2024 г. и по июнь 2025 г., она держалась на уровне 21%. После заседания председатель ЦБ Эльвира Набиуллина выступила перед журналистами, где представила обновленный прогноз по инфляции и ставке.
Инфляция и ставка
- Денежно-кредитные условия остаются жесткими.
- Инфляция в следующем году по обновленному прогнозу повышена до 4–5%.
- Большинство индикаторов устойчивой инфляции уже несколько месяцев находятся в диапазоне 4–6%. Выраженной тенденции к ее снижению нет.
- Население сохраняет высокую сберегательную активность. Набиуллина отметила, что это создает условия для замедления инфляции.
- Резкое понижение ключевой ставки повлекло бы за собой рост спроса при недостаточном предложении.
- ЦБ не исключает как снижения, так и сохранения ключевой ставки на заседании совета директоров ЦБ в декабре.
- Регулятор повысил диапазон ставки на следующий год до 13–15%. По словам Набиуллиной, это даст возможность ЦБ достичь цели по инфляции в 4% и удержать ее на этом уровне.
- Среди проинфляционных рисков: активизация кредитования темпами, превосходящими прогноз ЦБ, рост дефицита кадров и цены на нефть.
- Геополитическая неопределенность сохраняется.
Состояние экономики и рубля
- Рост экономики в III квартале замедлился. Рост потребительского спроса за этот период несколько ускорился. Инвестиционный спрос остается на высоком достигнутом уровне.
- Экономика России в первом полугодии 2026 г. выйдет из состояния перегрева, отметила глава ЦБ.
- Центробанк фиксирует снижение количества вакансий в России.
- Доля предприятий, которые испытывают дефицит кадров, снижается.
- Кредит экономике в этом году вырастет на 8–11%.
- Курс рубля в этом году крепче, чем в прошлом. По оценкам Набиуллиной, укрепление к среднему курсу 2024 г. составляет 10%. Во многом это связано с жесткой денежно-кредитной политикой.
- Искусственное противостояние укреплению курса рубля потребует более высокий уровень ключевой ставки для снижения инфляции.
- Мировая экономика продолжает замедляться, но более плавно, чем ожидалось, указала Набиуллина.
О повышении налогов
Ожидаемое повышение налогов поможет снизить инфляцию в среднесрочной перспективе, но в краткосрочной это даст разовое повышение цен, указала Набиуллина.
Заметно ухудшение положений малого и среднего бизнеса – этот сектор наиболее уязвим к повышению налогов, охлаждению спроса и высоким ставкам.
Источник: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/10/24/1149592-glavnie-zayavleniya-nabiullinoi
